ELIX收購簽約現場

從項目開始，到整合完成，時間過去一年有余，我們與ELIX的故事翻開了新的篇章

2018年春天，《科學至上》萬字長文吹響中化集團戰略轉型號角。中化塑料秉承“科學至上”核心價值理念，跟隨事業部發展化工新材料堅定步伐，在綜合考量公司實際情況基礎上,迅速確定了以關鍵并購與自主建設相結合的方式加快推進ABS、PA、PC等聚合物和下游改性塑料相關產業發展的轉型路徑。

化工事業部副總裁、中化塑料總經理張曉雷認為：“我們是老牌貿易企業，沒有科技和實業基礎，想要彎道超車，貿然進入自主研發領域不切實際，耗時太久、試錯成本太高，所以我們要通過并購來買經驗、買團隊，同時進行自有工廠的建設來實現轉型目的。”

搜索

嚴謹縝密，雷厲風行。首先，中化塑料將行業協會、展會資源與自身渠道相結合，搜集到三百余家目標企業名單。這些企業魚龍混雜，需要在短時間內從海量信息中篩選出符合公司戰略發展方向、經營業績優質的標的。

時任中化塑料創新發展部副總經理李松波帶領著只有4名員工的小團隊，從幾百家待售的化工企業中逐一甄選：第一輪，從網絡上的公開信息著手，查找主營產品、企業規模、下游應用行業及客戶等，通過初步篩選排除不符合要求的目標企業；第二輪，通過協會、客戶、公司銷售人員等渠道獲取信息，篩掉一些網絡信息有誤或不實的企業；第三輪，利用有限的經費調取近百家企業的資信報告，綜合獲取的全部資料，符合我司要求的再進行實地考察和現場調研。同步進行的，還有與十幾家跨國投行對接，并從投行提供的項目中篩選符合要求的國際標的。

經過地毯式搜索，一家企業逐漸進入視線：它是ABS生產企業，與中化塑料主營業務方向吻合；它技術可靠、行業領先，契合“科學至上”的轉型期待；它管理結構明晰、經營規范、條件優越。是的，它就是Elix polymers S. L.(以下簡稱ELIX)，也是全球排名前20的ABS生產企業中唯一在售的標的。

攻堅

標的選中，接踵而來的任務卻更加艱巨。ELIX項目有三大難點：第一，跨國收購。這對中化塑料來說是第一次，即便是對中化國際來說，跨國收購項目也屈指可數，這意味著可借鑒的經驗非常有限，需要從零開始啃硬骨頭；第二，競價。每一個時間節點都要跟上，沒有討價還價的余地，任何一步踏錯或者慢半拍都將面臨被淘汰的局面；第三，對方擇優選擇。如何在眾多國際競爭者中脫穎而出且達到成本最低、方案最優，難上加難。

除此之外，流程問題是項目的第一大困境。眾所周知，跨境收購需要快速反應，但該完成的審批環節一個也不能少。化工事業部領導班子、中化塑料領導班子在項目過程中頂住了巨大壓力，在保障公司利益和把控交易風險的前提下，為了趕上一次次環環相扣的角逐進度，主要負責人多次親赴西班牙洽談。領導班子全程參與ELIX項目，掌握項目細節，對ELIX的成功收購起到了決定性的作用。

專業人才急缺，“人的問題”是項目面對的第二大困境。張曉雷認為：“拿下一個項目，人是第一重要的，沒有人才再好的項目也無法完成。”人力資源部總經理李姝深諳要義，在項目過程中，創新使用了“自有人才加速成長+中化國際對口人才跨公司借調+專業人才招聘開啟快速通道”模式，在最短時間內組建了一支具有超強戰斗力的精英團隊。他們專業過硬、敢打硬仗、有追求有熱情、能吃苦能拼搏，團隊的組建對最后項目的成功起到了舉足輕重的作用。

從項目初始到完成收購，項目組各專業條線分工協作，其中包括財務顧問及外部盡職調查團隊8個、顧問專家團隊近百人，內部分工9個專業線條、團隊成員30多個，在項目執行過程中，所有條線人員都付出巨大努力，對接有條不紊，體現出過硬的能力和素質。

克難

從2018年5月中化塑料正式接觸ELIX項目，到6月完成中化塑料和化工事業部項目立項并發出第一輪NBO，到7月項目組開展企業調查、通過內部審批、完成第二輪NBO報價并被對方接受，到8月陸續組織完成法律、財務、稅務、人力、估值、技術、商業、EHS、FTO和財務顧問等第三方咨詢服務團隊的招標選商工作進入盡職調查，到9月全部盡調工作完成且經化工事業部批復、集團公司備案同意正式發出約束性報價，到10月雙方簽署SPA協議，到11月完成反壟斷審查，到12月完成Sinochem Plastics (Spain) S.L.的設立手續，這樣讓人無法喘息的項目節奏貫穿了2018年整整后半年。

西班牙人的記賬方式、邏輯思維和規范嚴謹程度都與我們有很大的差異，因此中化塑料財務人員必須把拿到手里的數據進行重新梳理和歸集，甚至雙方數據的時間節點都會受到時差影響。“面對這些瑣碎的問題，有時候就是要用最笨的辦法，一個一個數據比對，一點一點清查，直到確保所有的數據都是經得起推敲的。”時任中化塑料財務總監涂圖對自己提出了收購過程財務數據要“零失誤”的要求。

對于受到關注的知識產權問題，中化塑料法律部總經理王鳳魁說：“知識產權本就是一門獨立學科，是我們之前沒有涉獵過的范圍，而此次并購涉及的更是中、英、法、德、西班牙五個國家的法律體系內容，困難程度可想而知。”“立項之前的困難是兩個人撐起一個隊伍，完全開放數據庫之后，我們面臨的是幾萬頁的資料。”王鳳魁的愛人在項目期間，做了大手術，術后需要在家靜養，他為了盡量不打擾妻子休息，經常連著幾個小時獨自到陽臺上開電話會議。

ELIX的交易結構非常復雜，其中包括了合資、SPV、境外融資等等專業路徑，所以很多方案都是過一次再推翻一次，推翻一次就重頭再來一次。每個條線的同事都不遺余力地找漏洞、做預案，每個人都不計得失，只想把項目做得完美。

“整個十一假期，有六天我們都在開會，白天對接國內準備會議，夜晚電話連線越洋會議，全體項目組成員都深陷其中。”并購行家張雪飛說，“我經常覺得可能馬上就要談崩，因為真的太難了，可是每一次我們團隊都堅持下來了，成功破解了‘黃金降落傘’條款，成功通過了審計時點，成功引入了財務投資人，成功在正式簽約前完成了持股談判……每一次都是那么難，但每一次我們都贏了。”

2019年1月9日，經過艱難的談判，Sinochem Plastics (Spain) S.L.與Elix Holdings S.À R.L公司在馬德里完成標的公司100%股權轉讓交割手續，獲得了Elix Polymers的控股權。

整合

2019年2月，中化塑料正式對ELIX啟動百日整合計劃，整合包括：對管理層進行組織架構調整、與員工進行全面溝通、對財務狀況和交割對價調整內容進行確認、深入了解ELIX現有戰略和商業模式等。5月，整合小組基本完成整合任務，利用100天時間，使中化塑料與ELIX在業務、職能、文化和流程方面進行全面對接。

從項目開始，到整合完成，時間過去一年有余，我們與ELIX的故事翻開了新的篇章。

當前，雙方的正向融合已經初見成效，如何以中化塑料和ELIX現有資源、渠道和優勢為依托、積極利用“兩種資源、兩個市場”，實現中化國際輕量化材料事業部“高起點、跨越式”發展與全球布局，是急需面對的挑戰和化解的難題。未來的路還有很長，我們的團隊也必將在充滿挑戰的未來攻堅克難、一往無前。