。。  前有三位石油老大哥（中石化、中石油、中海油），后有咄咄逼人的新生代（藍星與昊華合并而成的中國化工集團），03年底剛由中國化工進出口總公司更名而來的中國中化集團公司該如何應對？母公司的轉型過程中，它旗下唯一的一家A股公司中化國際（600500）又會面臨怎樣的機遇？

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。。 一、新更名為中化集團

。。   中化國際的母公司為中國化工進出口總公司（簡稱中化集團），2003年它在全球最大貿易類企業中排名第11位、在中國500強中排名第5位，2003年度實現銷售收入189億美元，中化國際是其旗下唯一一家上市公司。對國內的石化行業，投資者最熟悉的三大石油集團是中石化、中石油、中海油，而其實，中化集團算得上是與那三家齊名的中國石油“老四”。中化集團曾經是中國石油進出口權的惟一擁有者，獨家壟斷達42年之久。但從1993年以后石油專營權被剝奪，中化集團所獲得的配額大幅下降。2001年，國務院批準中化集團與三大石油公司一起進行海外上游油氣資源的收購，以利用其貿易優勢更好地保障中國石油供應安全。目前，中化集團每年進口和國際轉口原油業務量仍達3000萬噸，同時還承建了國家石油戰略儲備庫工程。2003年11月10日起中國化工進出口總公司更名為中國中化集團公司，更名背后是公司戰略轉型與延伸。

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。。 二、中化國際如魚得水

。。   03年里，中化國際真是如魚得水：石化行業在經歷周期性調整后步入新一輪景氣循環，當年我國對外貿易進出口總值比上年增長37.1%，為1980年以來增速最快的一年。公司經營的化工品和塑料的價格在一季度末沖高回落后至年底方基本回復，天然膠價格維持在相對高位運行，全年平均價格約比2002年上漲49%左右，焦炭價格受國際供求緊張的影響持續上漲，漲幅接近一倍。這種情況下，難怪公司在2003年的經營規模和業績均創造歷史最高水平。對于2004年，中化國際公司認為：公司所面臨的外部環境將比以往有所改善，將有利于公司經營的持續穩定增長。對出口退稅率下調、天然橡膠配額取消等政策因素做出樂觀判斷，尤其提到“人民幣升值”因素，公司表示：如果人民幣在2004年度升值，對占公司業務總量約50％的進口業務有利，而對于占公司業務總量10%－20%的出口業務不利，總體來說對公司有利。

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。。 三、增發與基金

。。   對于中化國際的走勢，不得不提到一個重要因素——增發新股。03年5月21日，公司通過了一項增發不超過13500萬股A股的議案，計劃收購中化國際化肥貿易公司90%、中化巴哈馬有限公司100%股權，上述兩項收購共需資金約17億元，增發擬募集資金約10.5-13億元（這意味著假如增發13500萬股的話，那么發行價需在7.77元—9.6元間）。而對于此項增發，基金們的態度是不捧場：基金們03年初尚持有其21%的流通股，僅安順、安信、金鑫三家基金便已重倉持有2755萬股，但03年第二季度起基金們便開始大規模減倉，到03年底安順、安信兩兄弟已經消失得一干二凈了（持股權至少低于80萬股），只余下金鑫還持有599萬股，中化國際在03年10月份最低價甚至跌破7元。好在，隨著大盤走好，中化國際的股價跟著水漲船高，03年12月至04年4月，股價快馬加鞭地從7.7元沖上13.4元，漲幅約75%。

。。   石化行業是03年的五朵金花之一，但03年的榮耀似乎只照在中國石化系身上。同樣是石化行業巨子的嫡系，中化國際在04年能否奮起直追呢？

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